2025-05-04 14:32 來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)
概述：整體來(lái)看，4月份熱卷在3300-3400元/噸間波動(dòng)，中心進(jìn)一步下移，需求較3月有一定程度轉(zhuǎn)暖，庫(kù)存降幅較大，預(yù)計(jì)5月熱軋板卷在需求較弱以及一系列宏觀政策變動(dòng)情況下，波動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步增大。4月份熱軋板卷樣本鋼廠總產(chǎn)量1267.9萬(wàn)噸，庫(kù)存終值為282.86萬(wàn)噸，表需324.36萬(wàn)噸，需求較3月有一定程度下降，價(jià)格支撐度受基本面影響較高。
截止4月30日，指數(shù)方面，國(guó)內(nèi)熱卷指數(shù)為117.38，較上月下跌1.67%，與去年同期相比下跌12.50%。價(jià)格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3331元/噸，月累計(jì)下跌85元/噸。庫(kù)存方面，截至4月24日全國(guó)熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存為282.86萬(wàn)噸，同比降27.96萬(wàn)噸。
一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱軋板卷供應(yīng)情況
圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2025年4月23日監(jiān)測(cè)的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)64條產(chǎn)線實(shí)際開(kāi)工條數(shù)52條，整體開(kāi)工率為81.25%，周環(huán)比持平；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為81.11%，周環(huán)比上升0.79%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為2.55萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.95萬(wàn)噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為5.94萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.57萬(wàn)噸；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為317.5萬(wàn)噸，周環(huán)比上升3.1萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為84.83萬(wàn)噸，周環(huán)比持平。具體熱軋商品卷總量約為208.1萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.41萬(wàn)噸；內(nèi)部供料總量約為109.41萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.69萬(wàn)噸。
二、貿(mào)易壁壘頻現(xiàn) 出口市場(chǎng)較為艱難
（一）出口價(jià)差
圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，國(guó)內(nèi)天津港出口價(jià)格較國(guó)內(nèi)高399.9元/噸，約54.87美元/噸，較上月增加9.13美元/噸，其中出口價(jià)格月環(huán)比下跌61.84元/噸左右，國(guó)內(nèi)滄州熱卷價(jià)格月環(huán)比下跌130元/噸左右。出口價(jià)格較內(nèi)貿(mào)跌幅小，近期出口利潤(rùn)較內(nèi)貿(mào)利潤(rùn)高，但受貿(mào)易壁壘等因素影響，出口詢單有所減少。
（二）進(jìn)出口量
圖3：熱軋板卷進(jìn)出口量
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
3月熱軋板卷出口數(shù)量為203.50萬(wàn)噸，環(huán)比增5.45%；3月熱軋板卷進(jìn)口為5.82萬(wàn)噸，環(huán)比降45.01%。詳見(jiàn)圖3。就目前來(lái)看，部分商家以及鋼廠搶出口情況有所上升，3月出口量環(huán)比仍有增幅。
三、4月熱軋板卷持續(xù)降庫(kù)，供需雙弱情況依舊
（一）庫(kù)存方面
圖4：熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存（分年度）
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日全國(guó)熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存為282.86萬(wàn)噸，較上周降6.86萬(wàn)噸，較去年同期降42.08萬(wàn)噸。
（二）需求方面
4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。 從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為50.3%，與上月持平。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)加快。新訂單指數(shù)為51.1%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求保持恢復(fù)。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.1%，與上月持平，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)減少。從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.4%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間繼續(xù)加快。
四、 供需雙弱情況依舊 5月價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)窄幅波動(dòng)
（一）熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格
圖5：國(guó)內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截至4月30日，4.75熱軋板卷全國(guó)均價(jià)3331元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。其中主要城市價(jià)格為上海3250元/噸，沈陽(yáng)3230元/噸，天津3210元/噸，樂(lè)從3280元/噸，武漢3310元/噸，成都3420元/噸，西安3370元/噸。
圖6：國(guó)內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格及月度漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
（二）成本利潤(rùn)
圖7：熱軋板卷成本利潤(rùn)
數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，據(jù)Mysteel測(cè)算熱軋即期生產(chǎn)成本為3300.94元/噸，較上月減少94.80元/噸，Myspic熱卷價(jià)格指數(shù)為3297.78元/噸，月環(huán)比下跌36.27元/噸，熱軋即期盈利為1.96元/噸，月環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正16.37元/噸。目前由于供需雙弱，市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)運(yùn)行，同時(shí)原料價(jià)格持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)近期生產(chǎn)成本或?qū)⒊霈F(xiàn)繼續(xù)降低的可能。
五、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分析總結(jié)
近期市場(chǎng)需求低價(jià)尚可，國(guó)內(nèi)消費(fèi)韌性依然存在，由于前期出口較為火爆，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)量下降，使得庫(kù)存在淡季未來(lái)臨前依然保持一個(gè)相對(duì)健康的水平。不過(guò)從近期看，內(nèi)外價(jià)差呈現(xiàn)一定收縮，在沒(méi)有買單出口的情況下，正常出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)呈現(xiàn)明顯下降，這一情況或?qū)?dǎo)致出口需求環(huán)比呈現(xiàn)回落的過(guò)程。目前國(guó)內(nèi)熱軋產(chǎn)量會(huì)繼續(xù)維持，短期交付出口訂單的情況下，國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)仍處于一個(gè)緊平衡狀態(tài)，但其可向上動(dòng)力體現(xiàn)的則并不明確，對(duì)于海外價(jià)格的頂部抑制仍處于維持的態(tài)勢(shì)。目前市場(chǎng)矛盾體現(xiàn)不充分，區(qū)域間的矛盾有擴(kuò)大的結(jié)構(gòu)，例如：華東和華南供應(yīng)偏少，華北和其他區(qū)域則供應(yīng)偏多，這也會(huì)導(dǎo)致南北區(qū)域間基差有擴(kuò)開(kāi)的可能。從基本面角度看，5月初產(chǎn)量或?qū)⒍唐谝?jiàn)頂，而消費(fèi)可支撐的情況下，其廠庫(kù)和社庫(kù)的矛盾不易累積。但從未來(lái)的角度考量，冷軋減量向熱軋商品卷傳導(dǎo)，出口預(yù)期下降，這對(duì)于市場(chǎng)而言，淡季內(nèi)需+出口優(yōu)勢(shì)下降，影響到未來(lái)的供需結(jié)構(gòu)。當(dāng)前熱軋廠利潤(rùn)維持在80-120元/噸的水平，投機(jī)買貨的意愿偏低，剛需拿貨為主，月底反套交單的比重依然較大。對(duì)于鋼廠而言，在手訂單則為第一標(biāo)準(zhǔn)，因此價(jià)格主動(dòng)向上的彈性偏低，未來(lái)接單仍是最為核心的矛盾。從鋼廠反饋，出口訂單減少，國(guó)內(nèi)仍以基料為主，但月底光伏沖量減少，對(duì)于其訂單壓力則有上升。5月份熱軋周度實(shí)際產(chǎn)量或?qū)⒕S持在605-620萬(wàn)噸/以水平，總檢修量偏低，因此矛盾累積仍需要一定時(shí)間體現(xiàn)，特別是進(jìn)入淡季國(guó)內(nèi)消費(fèi)有減弱預(yù)期存在。
